? ? ? ? 事件回顧：
??????? 08月30日，仁和藥業(yè)在南昌總部召開(kāi)2013年第二次臨時(shí)股東大會(huì )，我們參加公司此次會(huì )議，并在會(huì )后同公司管理層就中報情況、以及未來(lái)發(fā)展規劃進(jìn)行溝通交流，形成如下觀(guān)點(diǎn)。
????????我們的觀(guān)點(diǎn)：
??????? 中報業(yè)績(jì)說(shuō)明：今年上半年公司累計取得營(yíng)業(yè)收入8.62億元，同比下滑25.51%，收入的下降主要是受剝離商業(yè)公司的影響，剔除這方面的因素后，公司自有產(chǎn)品的銷(xiāo)售收入同比增長(cháng)11.7%，累計實(shí)現凈利潤1.59億元，較去年同期下降了9.18%，但就單季度情況而言，2季度公司雖然收入同比下降25.43%，但凈利潤卻相對去年同期增長(cháng)15.13%，業(yè)績(jì)企穩回升跡象較為明顯，上半年分業(yè)務(wù)來(lái)看：
??????? 品牌OTC業(yè)務(wù)：2012年至今，公司品牌產(chǎn)品受到市場(chǎng)負面報道影響較大，最明顯的表現為公司以經(jīng)營(yíng)品牌產(chǎn)品為主的全資子公司江西仁和上半年僅實(shí)現營(yíng)業(yè)收入2.66億元億元，同比下降了38.53%；就單一品種而言，優(yōu)卡丹、婦炎潔上半年仍受媒體負面報道影響較大，銷(xiāo)售收入分別同比出現較為明顯的下滑，而其他品牌產(chǎn)品如可立克、閃亮等則隨著(zhù)負面影響的淡化，市場(chǎng)逐步恢復正常，上半年收入均較去年同期有不同程度增長(cháng)。
??????? 二線(xiàn)OTC業(yè)務(wù)：今年上半年，公司二線(xiàn)OTC品種依舊保持高增長(cháng)勢頭，成為驅動(dòng)其業(yè)績(jì)增長(cháng)的主動(dòng)力，以經(jīng)營(yíng)二線(xiàn)品種為主的中方醫藥累計取得營(yíng)業(yè)收入3.39億元，同比增長(cháng)43.04%；管理層介紹中方醫藥的高增長(cháng)主要受到經(jīng)營(yíng)品種數量增加、營(yíng)銷(xiāo)范圍擴大以及營(yíng)銷(xiāo)策略調整等多方面因素的影響，尤其是公司營(yíng)銷(xiāo)策略調整后，允許中方醫藥培育、推廣新的品牌產(chǎn)品，極大的調動(dòng)了市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)人員的積極性。
??????? 處方藥業(yè)務(wù)：公司近兩年相繼收購了樟樹(shù)制藥、江西制藥、東科制藥等數家處方藥生產(chǎn)企業(yè)，產(chǎn)品體系不斷的充實(shí)完善，但是管理層對于Rx領(lǐng)域營(yíng)銷(xiāo)整合較為謹慎，目前處方藥推廣仍舊以各子公司營(yíng)銷(xiāo)團隊為主，上半年整體保持較為穩健的增長(cháng)勢態(tài)，其中核心重點(diǎn)品種大活絡(luò )膠囊銷(xiāo)售收入0.63億元，同比增長(cháng)18.83%。
????????未來(lái)增長(cháng)動(dòng)力：公司今年1月份公布首期股權激勵計劃（草案）修訂稿，其中2013-2016年凈利潤指標預設最大值分別為3.30、4.12、5.15、6.44億元，按照此計算，公司未來(lái)三年（2014-2016年），凈利潤增速基本上要維持在25%左右，公司管理層認為未來(lái)品牌產(chǎn)品的市場(chǎng)恢復以及處方藥領(lǐng)域的營(yíng)銷(xiāo)整合將會(huì )是推動(dòng)其業(yè)績(jì)增長(cháng)的關(guān)鍵因素。